AllianzGI rafforza la propria leadership in materia di governance e sostenibilità con l’aggiornamento delle politiche di voto per il 2026

• Aggiornamenti delle policy per il 2026: Le nuove linee guida enfatizzano l’indipendenza del presidente del Consiglio di Amministrazione, i compensi collegati a metriche ESG e una maggiore attenzione ai temi di diversity nei mercati asiatici.
• Stewardship attiva: Nel 2025, AllianzGI ha partecipato a 8.690 assemblee degli azionisti, votando su circa 90.000 proposte ed esprimendo voto contrario o astensione su almeno un punto all’ordine del giorno nel 71% di queste assemblee.
• Qualità dei Consigli di Amministrazione: Nel 2025, AllianzGI ha votato contro il 21% delle proposte sulle candidature dei membri dei CdA a causa di criticità legate a durata del mandato, cumulo di incarichi e indipendenza dei comitati.

02.03.2026 | Allianz Global Investors (AllianzGI) ha pubblicato gli aggiornamenti in merito alla propria politica di voto alle assemblee degli azionisti per il 2026, rafforzando la propria leadership in materia di governance e stewardship sostenibile. Nel 2025, la società ha partecipato a 8.690 assemblee degli azionisti, votando su quasi 90.000 proposte ed esprimendo dissenso su almeno un punto all’ordine del giorno nel 71% di queste assemblee. AllianzGI si è opposta al 21% delle proposte relative alle elezioni dei membri dei Consigli di Amministrazione, spesso per preoccupazioni legate alla durata del mandato, all’eccessivo cumulo di incarichi o alla scarsa indipendenza dei comitati.

Matt Christensen, Global Head of Sustainable and Impact Investing ha dichiarato:
“In qualità di gestori di lungo periodo del patrimonio dei nostri clienti, confermiamo il nostro impegno verso un approccio di stewardship attiva e la promozione di solidi standard di governance. Anche se i cambiamenti normativi potrebbero determinare una riduzione del numero di risoluzioni degli azionisti negli Stati Uniti nel 2026, il nostro focus sulla trasparenza, sulla gestione dei rischi ESG materiali e sulla creazione di valore nel lungo termine rimane immutato. Continueremo a concentrarci sulle tematiche di maggiore rilevanza per i nostri clienti e ad adattarci all’evoluzione del contesto.”.

AllianzGI rivede annualmente le linee guida sul voto per delega al fine di assicurare che siano allineate con le proprie aspettative in materia di governance e sostenibilità nei mercati globali. Per il 2026 sono stati introdotti diversi aggiornamenti di rilievo:

• Indipendenza del presidente del Consiglio di Amministrazione: AllianzGI non sosterrà più presidenti non indipendenti che in passato hanno ricoperto il ruolo combinato di Presidente/CEO, rafforzando l’importanza di una supervisione realmente indipendente.
• Inclusione: A partire dal 2027, la società si aspetta che i consigli di amministrazione non siano composti per più dell’85% da membri dello stesso genere, estendendo tali aspettative in materia di inclusione anche all’Asia.
• Remunerazione del top management: Con la crescente integrazione di metriche ESG nei sistemi retributivi, AllianzGI innalza le proprie aspettative in termini di qualità e introduce criteri più stringenti relativi all’adeguatezza degli indicatori utilizzati. I KPI devono essere pienamente coerenti con la strategia di lungo periodo dell’azienda e risultare materialmente rilevanti per il modello di business e per il settore di riferimento. AllianzGI ritiene inoltre essenziale evitare la duplicazione dei riconoscimenti relativi alla stessa performance all’interno dei piani di incentivazione di breve e di lungo periodo. Pertanto, la società esprimerà voto contrario alle politiche retributive che prevedano l’impiego dei medesimi KPI per entrambe le componenti di incentivazione.

• Persistenza di rilevanti criticità in materia di remunerazione

La remunerazione ha continuato a rappresentare un ambito significativo di opposizione nel 2025. In Europa, le percentuali di voti contrari sono risultate particolarmente elevate in Belgio (55%), Paesi Bassi (51%), Italia (47%) e Germania (40%). Nonostante alcuni progressi nella qualità dell’informativa, sono perdurate criticità quali un debole allineamento tra compensi e performance e un eccessivo ricorso a componenti discrezionali. L’Italia è stata oggetto di attenzione specifica: AllianzGI ha infatti espresso voto contrario su circa la metà delle relazioni sulla remunerazione, poiché tra le principali criticità figurava l’utilizzo, da parte del CdA, di opzioni discrezionali nelle erogazioni.

Negli Stati Uniti, la società ha espresso voto contrario sul 77% delle proposte retributive, sulla base di preoccupazioni legate al crescente ricorso ad assegnazioni basate su strumenti azionari e ai riconoscimenti speciali concessi in fase di assunzione. AllianzGI ha inoltre continuato a sostenere l’adozione di piani di incentivazione azionaria legati alla performance, caratterizzati da obiettivi sfidanti, ritenendoli preferibili rispetto alle assegnazioni di azioni vincolate.

• Delibere degli azionisti: evoluzione del quadro normativo e temi principali

Presso le società del Russell 3000, il numero delle risoluzioni presentate dagli azionisti ha registrato una diminuzione di circa il 16%, riconducibile in parte a modifiche del quadro normativo e, in parte, a un approccio più mirato da parte dei proponenti. AllianzGI ha votato su 501 risoluzioni degli azionisti negli Stati Uniti, riguardanti tematiche di governance, remunerazione, questioni sociali, ambientali e iniziative di carattere misto. La società ha sostenuto tutte le proposte in materia di clima volte a migliorare la disclosure, la rendicontazione e la trasparenza, mentre ha espresso voto contrario nei confronti delle iniziative tese a limitare l’analisi o l’azione delle società in ambito climatico.

Tutte le 26 risoluzioni in materia di diritti umani hanno ricevuto il sostegno di AllianzGI, insieme alle proposte volte a migliorare la trasparenza in tema di contributi politici e attività di lobbying. La società ha inoltre evidenziato la crescente diffusione di risoluzioni degli azionisti relative all’intelligenza artificiale e ha sviluppato un apposito framework di engagement per approfondire in modo più strutturato i rischi in termini di governance e di sostenibilità associati a queste tecnologie.

• Qualità dei Consigli di Amministrazione e pianificazione della successione

La composizione dei CdA continua a rivestire un ruolo centrale nell’attività di stewardship di AllianzGI. Nel 2025, la società ha espresso voto contrario sul 21% delle elezioni dei consiglieri, con particolare attenzione ai mercati in cui persistono criticità quali mandati eccessivamente lunghi, cumulo di incarichi e scarsa indipendenza dei comitati — tra cui Germania e Francia, dove la percentuale di voti contrari ha raggiunto il 33%. AllianzGI ha inoltre continuato a sollevare osservazioni nel contesto del sistema del voto di lista italiano, esprimendo voto contrario sul 36% delle proposte, in quanto la votazione “in blocco” limita la possibilità per gli investitori di selezionare i singoli candidati. La società ha infine ribadito l’importanza di una pianificazione proattiva della successione, sia per i presidenti del CdA sia per i consiglieri esecutivi.

Antje Stobbe, Head of Stewardship ha dichiarato:“Invitiamo i Consigli di Amministrazione ad avviare per tempo la pianificazione della successione, sia per il presidente del consiglio sia per i suoi membri, impegnandosi a definire un processo chiaramente strutturato e comunicato in modo trasparente agli investitori. AllianzGI attribuisce grande importanza a un percorso di selezione professionale e a un adeguato periodo di transizione che consenta al nuovo presidente di insediarsi efficacemente.”

In Italia, nel 2025 AllianzGI ha espresso voto contrario sul 26% delle proposte presentate nelle assemblee e si è astenuta su un ulteriore 3%, registrando una lieve diminuzione rispetto all’anno precedente (30% di voti contrari e 4% di astensioni).

Politiche di remunerazione: La remunerazione dei vertici aziendali continua a rappresentare la questione con il più alto tasso di opposizione in Italia. Nel 2025, AllianzGI ha espresso voto contrario sul 46,7% delle proposte relative alla remunerazione del top management (un calo di 3 punti percentuali rispetto al 2024, dopo la riduzione di 5 punti percentuali nel 2023) e si è astenuta su un ulteriore 9,6%. Si registra ancora un livello molto elevato di voti contrari (o astensioni) sulle politiche retributive sottoposte all’approvazione degli azionisti (82,5%) e un livello altrettanto significativo di voti negativi (74,7% tra voti contrari e astensioni) riguardo all’approvazione delle relazioni sulla remunerazione. Nel 49% dei casi, uno dei principali fattori alla base del voto contrario è stata la possibilità, da parte del Consiglio di Amministrazione, di concedere compensi straordinari o di esercitare discrezionalità senza fornire spiegazioni pertinenti. Inoltre, nel 19% dei casi il voto contrario (o l’astensione) è stato determinato da incrementi retributivi significativi che non sembravano giustificati da cambiamenti sostanziali nel business, o nel ruolo e nelle responsabilità dei consiglieri esecutivi. Un’ulteriore motivazione rilevante (48%) riguarda la mancanza di trasparenza sugli obiettivi di performance assegnati ai vertici aziendali dal CdA e sui risultati conseguiti rispetto a tali obiettivi.

Elezione dei membri dei CdA: Con il suo specifico sistema del “voto di lista”, il mercato italiano presenta il più alto tasso di opposizione sulle questioni relative all’elezione dei membri dei CdA. Nel 2025 AllianzGI ha espresso voto contrario sul 36% delle proposte, con un calo di 3 punti percentuali rispetto al 2024.

A differenza delle elezioni individuali, il sistema del voto di lista consente di votare a favore di una sola lista, implicando automaticamente un voto contrario verso le altre liste sottoposte ad approvazione assembleare. Sebbene AllianzGI si attenda un elevato livello di indipendenza dei membri del CdA, la decisione di voto viene definita valutando la composizione complessiva delle liste, tenendo conto di elementi quali le competenze dei consiglieri, le capacità professionali e gli aspetti di board diversity.

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Allianz Global Investors è uno dei principali asset manager attivi, con più di 700 professionisti degli investimenti in oltre 21 uffici in tutto il mondo e 591 miliardi di euro di patrimonio in gestione.

Allianz Global Investors è uno dei principali asset manager attivi, con più di 700 professionisti degli investimenti in oltre 21 uffici Crediamo che ogni cambiamento rappresenti un‘opportunità. Il nostro obiettivo è plasmare attivamente il futuro degli investimenti per tutti i nostri clienti, ovunque si trovino e qualunque esigenza desiderino soddisfare. Con curiosità e un approccio attivo in tutto ciò che facciamo, aspiriamo a generare un impatto che vada oltre l’alfa, indirizzando il patrimonio dei nostri clienti verso le giuste opportunità al momento giusto e sviluppando soluzioni che valorizzano le nostre competenze nei mercati pubblici e privati.in tutto il mondo e 591 miliardi di euro di patrimonio in gestione.

La nostra attenzione alla tutela e alla crescita del patrimonio dei clienti ci consente di costruire partnership fondate sulla fiducia, rafforzate dall’impegno per la sostenibilità e dalla volontà di promuovere un cambiamento positivo.

Dati al 31 dicembre 2026. ll patrimonio totale in gestione (AuM) è costituito da attività o portafogli di strumenti finanziari, valutati al valore di mercato corrente, in relazione ai quali le società di Allianz Asset Management sono responsabili nei confronti dei clienti di fornire decisioni discrezionali di investimento e gestione del portafoglio, direttamente o tramite sub-advisor (inclusi gli asset di AllianzGI per cui Voya IM ha assunto il ruolo di gestore delegato dal 25 luglio 2022). Sono escluse le attività per le quali le società di Allianz Asset Management sono principalmente responsabili dei soli servizi amministrativi. Gli AuM sono gestiti per conto di terzi e per conto del Gruppo Allianz.