“La mia filosofia”
Esistono molte filosofie di investimento. Alcuni amano elaborare grafici relativi a dati tecnici di mercato, mentre altri prediligono la ricerca fondamentale. Ma questo scalfisce appena la superficie delle possibilità a disposizione…
Esistono molte filosofie di investimento. Alcuni amano elaborare grafici relativi a dati tecnici di mercato, mentre altri prediligono la ricerca fondamentale. Ma questo scalfisce appena la superficie delle possibilità a disposizione: ci sono anche l’attivo o il passivo, il concentrato o il diversificato, il growth o il value, il multi-asset o il tematico, l’impact investing, il dividend investing, il contrarian investing, ecc.
Ogni filosofia ha dei meriti e il dibattito su quale sia l’approccio migliore non troverà oggi una risoluzione. Detto questo, dato che la stagione degli utili societari del 2° trimestre del 2024 è in pieno svolgimento, questa settimana ci concentriamo sui fondamentali. Perché? Per molti aspetti, determinante chiave per il prezzo delle azioni di una società è la redditività, oggi e in futuro.
Quindi a che punto siamo? Negli Stati Uniti, le società dell’S&P 500 sembrano essere sulla buona strada per produrre solidi risultati nel 2° trimestre del 2024. In effetti, il piccolo gruppo di aziende che finora ha presentato i dati ha registrato un aumento degli utili di oltre il 9% rispetto all’anno precedente. Si tratta già del maggior guadagno dal 1° trimestre del 2022, e la cifra potrebbe salire se i risultati effettivi continueranno a superare le aspettative degli analisti.
È importante notare che con riferimento all’S&P 500, la crescita degli utili potrebbe estendersi al di là delle poche mega aziende tecnologiche, le cosiddette “magnifiche sette”. Secondo FactSet, i profitti aggregati delle restanti 493 società sono su una traiettoria di crescita del 6% nel 2° trimestre del 2024, il primo guadagno in oltre un anno.
In Europa, le aspettative di profitto sono più modeste. Secondo LSEG Research, gli utili dello Stoxx 600 sarebbero aumentati dell’1,4% nel 2° trimestre del 2024. Ma le attese per la seconda metà dell’anno sono più solide: attualmente gli analisti vedono gli utili dello Stoxx 600 in aumento del 5% nel 2024, con i risultati migliori prodotti dalle società finanziarie. (Cfr. il Grafico della settimana).
La settimana prossima
Mercoledì il focus sarà sulla fiducia dei consumatori tedeschi Gfk, le vendite di nuove case negli Stati Uniti e la decisione sui tassi d’interesse della Bank of Canada . Inoltre, saranno disponibili gli indici PMI (Purchasing Manager Index) del settore manifatturiero e dei servizi per Francia, Germania, area euro, Giappone, Regno Unito e Stati Uniti.
Giovedì in Germania l’attenzione si concentrerà sull’indice Ifo Business Climate, che si è attenuato in maggio e giugno dopo tre mesi consecutivi di aumenti. Anche gli Stati Uniti saranno sotto i riflettori, con i dati aggiornati sugli ordini di beni durevoli, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e la stima anticipata del PIL del 2° trimestre del 2024.
Gli investitori che adottano una filosofia “fair-weather” possono sperare nella facile conclusione di una settimana lavorativa estiva, ma venerdì porterà una serie di dati critici. Per il Giappone, questo include l’inflazione del CPI di Tokyo, un frequente indicatore delle condizioni dell’economia nazionale e un segnale importante per la Bank of Japan. In Europa, gli investitori avranno gli occhi puntati sulle vendite al dettaglio spagnole e sulla fiducia dei consumatori francesi e italiani. Dall’altra parte dell’oceano, gli investitori statunitensi riceveranno i dati sull'inflazione core PCE di giugno. Si tratta dell’indicatore dei prezzi più importante per i responsabili delle politiche della Federal Reserve, che comprende i dati dei rapporti sull’inflazione dei prezzi al consumo e alla produzione, che già sappiamo prevedere un tasso di inflazione vicino all’obiettivo per giugno.
Il Presidente della Federal Reserve Powell ha già segnalato che l’ammorbidimento dei dati sull’inflazione sta dando maggiore fiducia al fatto che l’inflazione si stia riavvicinando all’obiettivo, certamente un motivo di gioia qualunque sia la vostra filosofia di investimento.
Greg Meier
Director, Senior Economist, Global Economics and Strategy
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